廣告　商業(yè)廣告，理性選擇

　　沙特抗住“內部斗爭”壓力，大幅減產打擊空頭，但可能難以扭轉油價下跌趨勢。

　　周一凌晨，OPEC+結果艱難出爐，沙特7月額外自愿減產100萬桶/日，其他成員國減產計劃延長到2024年底，阿聯(lián)酋明年配額獲得提升，部分非洲國家配額減少。

　　減產之后，OPEC+將產量目標調整為4046萬桶/日。受減產提振，WTI原油周一高開，一度漲超3%。目前漲1.35%，報72.71美元/桶。

　　雖然油價得到短暫提振，但總體前景難言樂觀。目前全球衰退擔憂壓頂抑制石油需求，而另一邊阿聯(lián)酋則正在積極尋求提高產量。

　　沙特減產斗空頭 力求“市場穩(wěn)定”

　　打擊賣空者，力求“市場穩(wěn)定”，是沙特大幅減產的重要原因。

　　最近幾個月，沙特能源部長阿卜杜勒-阿齊茲一直對賣空者耿耿于懷。上月末，原油遭遇十年來最兇猛做空，沙特喊話空頭“小心”，稱將讓他們繼續(xù)感受到痛苦。

　　經紀商Jefferies在一份報告中指出：

　　會議的結果強調了沙特對市場上的空頭水平感到不安這一點，而不是表明對需求前景的擔憂，減產可能是為了阻止未來空頭進一步增加。

　　與此同時，接媒體報道，沙特內部正面臨油價走低的壓力，預計每桶81美元才能實現(xiàn)收支平衡。沙特經濟顧問私下警告高級決策者，沙特需要在未來五年內提高油價，以便繼續(xù)在其他項目上繼續(xù)投資。

　　值得一提的是，本次沙特減產幅度為該國數(shù)年以來之最，7月份的產量降至900萬桶/天，為2021年6月以來的最低水平。作為OPEC中唯一有能力自由增產和減產的國家，沙特表示，為了原油市場的穩(wěn)定，沙特將“采取一切有必要的行動”。

　　瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示：

　　對沙特來說，在全球沒有處于經濟衰退的背景下，每天900萬桶是“非常低 "的產量水平。其最大產出能力接近1200萬桶/天。這是一個明確的信號，沙特希望實現(xiàn)所謂的“市場穩(wěn)定”。

　　內部爭議不斷：阿聯(lián)酋欲提高配額 非洲國家不愿退讓

　　其他產油國配額進行了一定調整，阿聯(lián)酋明年配額獲得提升，部分非洲國家配額減少，而在達成一致的背后存在著極大的爭議。

　　幾年來，OPEC+第四大產油國阿聯(lián)酋一直在努力爭取更高的配額，以適應其不斷增長的產能，但沒有成功。2021年7月，沙特和阿聯(lián)酋在OPEC+會議上發(fā)生沖突，迫使該組織暫停會議。幾天后，在沙特的壓力下，阿聯(lián)酋放棄了自己的要求，會議才重新開始。

　　近兩年過去了，市場基本上已經忘記了那段插曲。但這種爭執(zhí)并沒有消失，隨著OPEC+開始制定2024年的生產政策，著可能在未來幾個月成為核心問題。與2021年的不同之處在于，阿聯(lián)酋似乎準備好對沙特施壓。雙方在一系列非正式簡報中表達了緊張關系，一些阿聯(lián)酋外交官甚至威脅要退出OPEC+。

　　根據4月底OPEC+少數(shù)國家之間的最新協(xié)議，阿聯(lián)酋的產量為287.5萬桶/日，但其產能可以超過400萬桶/日，意味近三分之一的產能被閑置。分析指出，阿聯(lián)酋在2024年贏得更高的配額，這很可能是一系列增產的第一步。去年，阿聯(lián)酋宣布將實現(xiàn)500萬桶/日產量的時間從2030年提前至2027年。

　　然而，阿聯(lián)酋配額增加的代價是，一些非洲成員國放棄部分未使用的配額。本次會議由于產油國們就細節(jié)問題爭論不休，OPEC+最終協(xié)議的宣布推遲了幾個小時。其中最具爭議的一點就是對幾個國家減產的配額修訂。

　　尼日利亞和安哥拉在內的較弱的OPEC+成員國，在多年投資不足的情況下，正在努力實現(xiàn)現(xiàn)有的產量目標，不愿意放棄更高的配額。

　　據媒體援引熟悉此事的人稱，阿卜杜勒-阿齊茲把一些非洲代表叫到維也納的酒店套房，告訴他們生產配額將被削減，非洲代表在沒有達成協(xié)議的情況下就離開了會議。但在最后的努力中，科威特和阿爾及利亞代表設法說服安哥拉同意調整配額，才解決僵局。

　　油價前景難言樂觀

　　即使沙特大幅減產，在衰退擔憂壓頂，內部風波未平的情況下，油價前景難言樂觀。

　　沙特在7月份減產的決定，可能有助于在短期內提振油價，但分析師預計油價將繼續(xù)走低。

　　在過去的10個月里，盡管沙特多次收緊供應，但石油價格還是難以扭轉下跌趨勢。去年10月，OPEC+日均減產200萬桶震動市場，今年4月，沙特宣布意外減產，削減規(guī)模合共超160萬桶/日。

　　原油價格短暫反彈到每桶90美元之后，價格再次逆轉，上周一度跌至每桶近70美元，較去年年底下降了近30%。考慮到通脹，這種下跌甚至更嚴重。目前，一桶石油的實際購買力回到了2005年的水平。行業(yè)官員和分析師表示，沙特可能低估了市場對全球經濟放緩的擔憂。

　　另一方面，阿聯(lián)酋正在積極尋求提高產量，如果市場供應仍然寬松，任何的增加都可能對油價造成壓力。

　　目前，OPEC+現(xiàn)在正在與低油價作斗爭，但展望未來，到2024年如果阿聯(lián)酋進一步增產，油價面臨更大的下行壓力。