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　　9月1日，在上汽集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)的第二天，國(guó)海證券給出“增持”評(píng)級(jí)。但是，在風(fēng)險(xiǎn)提示中，國(guó)海證券表示上汽集團(tuán)“汽車銷量增長(zhǎng)不及預(yù)期；海外市場(chǎng)受部分國(guó)家貿(mào)易保護(hù)政策的影響仍有不確定性；合資品牌銷量恢復(fù)不及預(yù)期；自主品牌銷量不及預(yù)期；新車上市進(jìn)程不及預(yù)期；公司海外業(yè)務(wù)不及預(yù)期?！?/strong>

　　5個(gè)“不及預(yù)期”，和1個(gè)“不確定性”的風(fēng)險(xiǎn)提示，對(duì)上汽集團(tuán)今年所面臨的形勢(shì)，概括得入木三分。

　　財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3265.5億元，同比增長(zhǎng)3.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)70.9億元，同比增長(zhǎng)2.5%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)56.7億元，同比下滑7.2%。　　

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在上市的12家車企中，上汽集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入仍位居第一。但是，凈利潤(rùn)卻被比亞迪（109.5億）和長(zhǎng)安汽車（76.53億）超越，被擠到了第三位。

　　要知道，在半年前即2022年年底，上汽集團(tuán)的凈利潤(rùn)（161.1億）僅比比亞迪（166.2）少5個(gè)億。僅半年時(shí)間，兩者的賺錢能力差距就相差了約40億，差距擴(kuò)大了8倍，上汽集團(tuán)輸?shù)袅藥缀跻粋€(gè)廣汽集團(tuán)+長(zhǎng)城汽車。

　　如果去年年底，昔日“老大哥”上汽集團(tuán)只是暫時(shí)落后，那今年上半年的財(cái)報(bào)則表明，汽車行業(yè)的格局已經(jīng)正式生變。上汽集團(tuán)今年上半年變化為何如此之快？昔日的“大哥”遇到了什么問(wèn)題？

　　造車?yán)麧?rùn)大幅下滑 利潤(rùn)靠零部件和金融支撐？　　

　　“原本的現(xiàn)金奶牛，3大合資公司上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱凈利潤(rùn)雪崩，相比最慘的2022年，今年分別減少23億、17億、3億，合計(jì)43億。”這是一位投資者給出的答案。

　　從財(cái)報(bào)可知，2023年上半年上汽大眾歸母凈利潤(rùn)為5.34億元，上汽通用歸母凈利潤(rùn)為5.28億元，上汽通用五菱歸母凈利潤(rùn)為0.4億元，華域汽車歸母凈利潤(rùn)為28.40億，上汽財(cái)務(wù)公司歸母凈利潤(rùn)為33.15億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年上汽大眾歸母凈利潤(rùn)為28.04億元，上汽通用歸母凈利潤(rùn)為22.80億元，上汽通用五菱歸母凈利潤(rùn)為3.50億元，華域汽車歸母凈利潤(rùn)為25.18億元，上汽財(cái)務(wù)公司歸母凈利潤(rùn)為33.62億元。

　　兩組數(shù)據(jù)對(duì)比可知，主營(yíng)汽車零部件生產(chǎn)和銷售的華域汽車，今年上半年與去年上半年的變化不大，凈利潤(rùn)有所提升，金融服務(wù)業(yè)務(wù)的上汽財(cái)務(wù)公司，歸母凈利潤(rùn)與去年基本持平。

　　今年上半年上汽集團(tuán)凈利潤(rùn)下滑的主要原因，是上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱歸母凈利潤(rùn)的暴跌，分別下跌81%、76.8%和88.5%，觸目驚心。

　　值得一提的是，上汽大眾2022年上半年的銷量為57.5萬(wàn)輛，上汽通用銷售50.7萬(wàn)輛，上汽通用五菱銷售62.2萬(wàn)輛。今年上半年，上汽大眾銷售50.3萬(wàn)輛，同比下滑12.42%；上汽通用銷售45萬(wàn)輛，同比下滑11%，上汽通用五菱銷售52萬(wàn)輛，同比下滑16.39%。

　　很明顯，凈利潤(rùn)下滑幅度與銷量下滑幅度，明顯不成比例。上半年賣了52萬(wàn)輛的上汽通用五菱，凈利潤(rùn)跌到只剩約一成，粗略計(jì)算一輛車才賺77.3元。　　

　　對(duì)此，上汽集團(tuán)表示原因?yàn)椤昂蠣I(yíng)企業(yè)加快新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加大新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣，雖然在制造板塊 單體層面本期凈利潤(rùn)受到影響，但綜合考慮銷售公司促消費(fèi)、降庫(kù)存等積極因素的貢獻(xiàn)，主要合營(yíng)企業(yè)對(duì)公司本期凈利潤(rùn)影響有限?！?/p>

　　簡(jiǎn)單概括為，一是新能源轉(zhuǎn)型，二是降庫(kù)存和促銷降價(jià)所導(dǎo)致凈利潤(rùn)的暴跌。